最後更新日期 2024-10-17
股票市場如果開始出現盤整的狀況，相信許多投資人現在應該很擔心接下來股市是否會開始反轉，所以這次就來介紹大家一個在股市中避險的工具，那就是反向型ETF，投資反向型ETF優缺點風險介紹以及台股知名反向ETF–00632R介紹。
什麼是反向型ETF介紹？
什麼是反向ETF呢？在介紹之前Jerry認為大家要先有個概念，那就是ETF存在的目的就是要追蹤特定指數，以大家常見的0050ETF為例，就是在追蹤台灣前五十大公司的股價表現（台灣五十指數），而反向ETF也是一樣的道理，都是在追蹤一個特定的指數，但卻是以相反的方向進行追蹤。
舉個例子，0050反一ETF(00632R)就是當台灣五十指數指數上升1％時，0050反一ETF就會下降1%，反之當台灣五十指數下降1%，0050反一就會上升1%，簡單來說就是跟0050指數對做。
不過這是怎麼辦到的呢？是直接放空台灣五十指數嗎？下圖是0050反一今年11月份的投資配置，大家可以發現資金主要會被投入到兩個地方，分別是「期貨」及「現金或RP(附買回)*」，所以可以知道基金公司主要是透過期貨來「反向複製」指數。
底下為元大11月基金月報公布目前00632R的投資 配置
*附買回：一種低風險的貨幣型商品，簡單來說就是某A持有某樣金融商品，他以X元出售給某B，然後答應某Ｂ未來會以高於X元的價格向某B買回該項金融商品，讓某Ｂ可以賺到利息
投資人投資反向型ETF要有甚麼條件?
一般人一開始開證券戶後，是不能投資反向型ETF的，根據證交所網站，投資人應具備下列條件之一，如果沒有符合條件，是不能投資反向型ETF的：
- 已開立信用交易帳戶。
- 最近一年內委託買賣認購（售）權證成交達10筆（含）以上。
- 最近一年內委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨、選擇權交易契約成交達10筆（含）以上。
資料來源：證交所
如果你不想要交易權證或者選擇權、期貨的話，開立信用帳戶應該是比較簡單的，開立信用帳戶的條件如下：
要開立證券信用戶，有三個必要條件：
- 1開戶滿3個月。
- 交易紀錄滿10筆。
- 近一年累積投資買賣成交金額滿25萬元以上。
Jerry這裡提醒上面三個條件要「全部」符合，缺一不可。
投資反向型ETF的優點
由於台股市面上的避險工具不多，對於想要避險的投資人來說，可能的方法就只有透過放空現貨或是放空期貨等衍生性金融商品來達到避險目的，但只要是放空都會面臨補繳保證金或是轉倉等等的問題，對於資金不太充裕或是對期貨不太熟悉的投資人來說，放空其實是門檻比較高的投資策略，相對的反向型ETF的操作模式跟ETF、股票一模一樣，對於一般新手投資人來說更容易上手。
投資反向型ETF的缺點
Jerry 反向型ETF的缺點是投資成本偏高，因為反向型ETF是需要透過期貨來複製指數，所以存在轉倉成本的問題，因此會跟投資人加收更多的管理費、經理費，因此通常不建議運用反向型ETF進行長期投資，因為光是投資成本就會吃掉不少績效。
Jerry 一定要強調一件事情，反向型ETF 絕對絕對絕對不是長期投資的標的，僅適合做短期避險使用，因股市長期趨勢是成長，可以從元大的ETF績效圖看出，五年來投資績效是負的73%，反向型ETF絕對不適合常抱，
00632R反向型ETF績效介紹
我們可以從下圖介紹可以在證實一件事清 ，就是反向型ETF是完全不適合長期持有，像是00632R反向型ETF 投資績效絕大部分時間都會是負的
什麼人或者甚麼時基適合投資反向型ETF
Jerry認為有兩種人很適合投資反向ETF，第一種是想要進行短期避險的投資人，如果你手上有很多個股多頭部位，但你擔心接下來大盤可能會走弱，連帶影響到你個股的投資報酬，那你可以透過反向ETF來進行避險。
第二種是認為未來景氣即將反轉但不確定何時會發生的投資人，運用反向ETF不需要轉倉也不會被嘎空的特性來等待獲利的時機。
台股知名反向ETF介紹：00632R
從下表可知，00632在保管費及經理費方面都比0050來得高，因此以長期投資來說，00632R並非最佳選擇，再加上0050反一並沒有投資任何股票，所以自然不會有配息產生，這也是投資人需要特別注意的。
| 名稱 | 元大台灣卓越50證券投資信託基金 | 元大台灣50單日反向1倍基金 |
| 證券代號 | 0050 | 00632R |
| 資金規模 | 1770.52億元 | 555.11億元 |
| 標的指數 | 0050 | 0050 |
| 成立日期 | 2003.6.30 | 2014.10.31 |
| 保管費 | 0.035% | 0.04% |
| 經理費 | 0.32% | 1% |
| 資產比重 | 股票：98.84% 現金：1.16% | 期貨保證金：23.21% 現金/RP：76.87% |
Jerry文章總結
筆者認為在疫情肆虐及通膨逐漸攀升的當下，配置一部分資產進行避險是比較合理的選擇，而以短期避險工具來說，反向型ETF對於一般人來說不僅操作容易，也不必在意保證金問題，若能善加利用必定可以幫助大家放大獲利、降低風險，但是反向型ETF不宜長期持有也不宜擺放過多資金，要特別提醒大家。